NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Europa Nova: Ocupe-se das avaliações

• Nós fazemos exame de um olhar nos prospetos para avaliações de crédito do débito sovereign nos países EU8+2 (Estónia, Latvia, Lithuania, Poland, Hungria, a república czech, Slovakia, Slovenia, Romania e Bulgária)
• Nossa análise mostra a isso o ciclo de?.ratings?. está girando negativo para os países EU8+2 e esses seis de 10 países são prováveis enfrentar a ação de avaliação negativa (no formulário de degrada ou mudança do outlook em um sentido negativo) no ano de vinda.
• Especial os olhares do outlook das avaliações de Latvia?.s negativos e nós esperamos Latvia ser excesso degradado o ano de vinda. Romania podia também enfrentar degradar. Além disso. Estónia, Lithuania, Slovakia e Bulgária podiam enfrentar a ação de avaliação negativa.
• A república czech poderia ser excesso promovido o ano de vinda e Hungria pôde terminar os anos do excesso do speculation possíveis degrada enquanto o país começa recompensado para a consolidação fiscal com ação de avaliação positiva. O status da avaliação para Poland e Slovenia são prováveis remanescer amplamente inalterados.
• O prospeto geralmente negativo para a avaliação dos países EU8+2 promove underlines a necessidade ter cuidado sobre os riscos de mercado nos estados de Báltico e a central e a Europa Oriental.
  

Prospetos mais menos brilhantes

O outlook para avaliações de crédito EU8+2 recentemente o padrão da agência das avaliações & o Poor?.s (S&P) mudou seu outlook para o débito sovereign de Latvia?.s a?.negative?. de?.stable?., veja nosso comentário flash?.Latvia: S&P muda o outlook ao negativo?., Fevereiro 19 2007. A ação negativa das avaliações de S&P acendeu um funcionamento mini no lat latvian e um speculation mais largo sobre o sustainability do crescimento latvian.

Além disso, o foco em desequilíbrios de Latvia?.s e no crescimento forte do crédito aumentou o foco em problemas similares em outros países europeus Báltico e centrais e orientais. Em nosso papel?.Research?. Europa Nova: Um aviso a não ser ignorado?., Fevereiro 23 2007, nós fazemos exame de um olhar mais próximo nestes interesses e avaliamos países whic no Baltics e a central e Europa Oriental olham a maioria de?.unbalanced?. e para enfrentar muito provável uma aterragem dura na economia e possivelmente também na aflição financeira. Neste papel nós seguimos este trajeto mais mais e fazemos exame de um olhar mais próximo em se estes desequilíbrios poderiam conduzir à ação de avaliação negativa possível das três agências, padrões & Poor?.s, Fitch e Moody?.s principais da avaliação. Nós focalizamos nos mesmos países que em nosso relatório precedente da pesquisa?. Estónia, Latvia, Lithuania, Poland, Hungria, a república czech, Slovakia, Slovenia (EU8) e Romania e Bulgária (EU2). Nossa análise começa para fora estimando os modelos quantitative baseados em fundamentos econômicos e institutional macro para os países EU8+2.

Nossa análise mostra que mais países são prováveis enfrentar a avaliação negativa do que a ação positiva. Daqui, nossa análise indica que cinco países (Estónia, Latvia, Lithuania, Slovakia, Bulgária e Romania) são prováveis enfrentar a avaliação negativa (ou uma mudança do outlook das avaliações em sentidos negativos e/ou degrada), quando somente dois países (a república czech e a Hungria) forem prováveis enfrentar a ação de avaliação positiva. Nós esperamos avaliações estáveis para Slovenia e Poland. Especial Latvia está para fora e nossas mostras da análise claramente que o risco de degrada do débito sovereign de Latvia?.s são substanciais.

Além disso, nossa análise mostra que as avaliações dos dois newcomers, Bulgária e Romania do EU parecem ser positivas do bocado umas demasiado dadas os fundamentos sublinhando nos dois países e na notícia negativa?. para a falta do exemplo de progresso em reformas relacionadas EU e/ou de uma ascensão continuada nos desequilíbrios externos em Romania e em Bulgária?. podia conduzir à ação de avaliação negativa para os dois países?. débito sovereign. O outlook é o mais negativo para avaliações de Romania?.s e nós esperaríamos degradar da avaliação de débito sovereign de Romania?.s ao menos de uma das agências da avaliação (Fitch mais provável).

Deve-se também anotar que Slovakia olha um bocado?.over avaliado?. e daqui notícia negativa?. para o exemplo adoption euro postponed?. podia provocar a ação negativa das avaliações. Ingualmente interessando, nossa análise indica essa Hungria?. quais por o tempo longo foram o candidato principal para avaliações degrada na região?. no fato olha?.under avaliado?.. Daqui, as avaliações de Hungria estão em mais baixo geral do que o que nossos modelos predizem. Conseqüentemente, Hungria poderia em ações de avaliação positivas da cara do fato no ano de vinda, mas muito na vontade naturalmente dependente sobre se a consolidação fiscal de planeamento tem o impacto positivo previsto em finanças públicas e na situação do cliente atual. Está golpeando que nossos modelos indicam que os países, que são os mais frágeis às ações de avaliação negativas são a uma extensão grande os mesmos países que são prováveis enfrentar uma aterragem dura na economia e possivelmente também na aflição financeira. Estes países são Estónia, Latvia, Lithuania, Bulgária, Romania e Slovakia.

Para uma vista geral completa de nossas previsões para as avaliações para os países individuais, veja a tabela no fim deste relatório. Nós esperamos a notícia da avaliação no general ser mais negativa no ano de vinda comparado a o que nós nós fomos usados nos anos recentes. Há um número de fatores comuns que são prováveis contribuir em um sentido negativo às avaliações dos países EU8+2?. débito sovereign. Estes fatores são:

• Sinais do superaquecimento que conduzem aos desequilíbrios externos aumentados e unsustainable.
• Crescimento demasiado forte e unsustainable do crédito.
• Pressões inflationary aumentadas.
• Adoption euro postponed.
• Sinais das bolhas em alguns mercados de propriedade locais.
• política fiscal Pro-cíclica.
• Incertezas políticas elevadas continuadas.
• Os choques externos do negativo: Aperto continuado da política monetary em Euroland e moderation do crescimento europeu mais largo. Isto será negativo para as condições do financiamento e exportará o crescimento em EU8+2.