NOTÍCIA / Troca Extrangeira

O hike alemão do VAT negocía um sopro

O hike de Germany?.s VAT janeiro em 1 entregou um sopro severo às vendas de varejo. As vendas de varejo de janeiro caíram 10% comparado ao mês precedente?. a queda mensal a mais grande sempre e consideravelmente mais grande do que a reação normal a um hike do VAT. Os exames de consumidor apontam a um outlook mesmo mais negativo para fevereiro, quando nós esperamos uma outra queda moderada em vendas de varejo.

Os alemães odeiam a inflação, e certamente o efeito enorme no consumo é muito muito dirigido psicològica. O hike do VAT empurrou os preços de consumidor apenas 1% mais elevado, equivalente a uma redução em rendas reais da mesma ordem. Entretanto, a estabilização do preço de óleo significa que o efeito líquido em rendas reais de preços de óleo e do hike do VAT é mesmo este ano que nos pares passados dos anos. As rendas reais crescerão realmente mais em 2007 do que na dívida 2006 os desenvolvimentos nos salários e no emprego. Isto é porque nós esperamos o consumo confidencial escolher acima outra vez no segundo quarto deste ano.

Quando o downturn no consumo dever provar provisório, nós esperamos um efeito considerável no indicador importante da confiança do negócio, o índice do spillover do ifo, nos meses 3?.6 de vinda. Entrementes, o crescimento alemão da exportação caiu também um tanto, e combinado com o unrest atual em mercados de equidade, este adicionará ao impacto negativo no índice do ifo. O superopti-mism que pervaded no excesso de Germany o ano passado ou assim que, em nossa opinião, será substituído por um nível mais normal do optimism nos meses de vinda. Ou seja o upswing alemão sobreviverá o hike do VAT, mas o crescimento estará em uma engrenagem ligeiramente mais baixa do que em 2006.