Os dados recentes confirmam nossa expectativa de uma taxa mais moderada do crescimento econômico

• Como nós previmos, os indicadores recentes sugerem que a economia está retardando de seu ritmo rápido em 2005 e em H106
• A criação de trabalho moderada e os ganhos reais firmes da renda pessoal suportarão o consumo confidencial. As exportações e o crescimento da produção industrial remanescerão provavelmente contínuos
• Embora nós mantivéssemos nossa previsão 2007 do GDP de 3.6%, os riscos downside aumentaram

Os indicadores econômicos os mais atrasados são consistentes com um slowdown na atividade e sugerem que a economia downshifted a uma taxa de crescimento mais moderada. As estimativas do fed de Dallas do crescimento do trabalho indicam que o emprego nonfarm cresceu 3.5% Sarre ao primeiro meio de 2006 mas retardaram a um ritmo 2.3% ao segundo meio. Em janeiro 2007 o emprego remanesceu liso; nós estimamos a criação de trabalho retardaremos em 2007 a um ritmo imóvel do sólido 1.8%. Notwithstanding estas tendências, a taxa de desemprego deixou cair a 4.5% em janeiro, que indica que o mercado labor remanesce firmemente, particularmente em ocupações elevado-hábeis e no setor de energia. O último junto com ganhos contínuos no nível de preços da energia da produtividade subjacente e da inflação mais baixa??.as fora em 2007??. resultará no crescimento real contínuo da renda pessoal.

Embora novo a construção residential retardou agudamente em meses recentes??. as licenças single-family diminuíram 14.7% nos 3 meses terminados em janeiro 2007??., os dados home os mais recentes das vendas indicam que a demanda home remanesce firme. Fundamentos contínuos: o demographics favorável, o crescimento forte da renda pessoal real, e o custo de empréstimo baixo, suportarão o setor da carcaça. Nós continuamos a prever vendas home existentes para aumentar 4.1% em 2007. Embora as exportações de Texas retardem para baixo, remanescem sólido e o crescimento continua a ser broad-based. Os excitadores, os produtos químicos, os produtos do petróleo e do carvão, e a maquinaria principais são prováveis manter-se crescer firmemente, quando os computadores e as exportações do transporte moderarem e continuarão provavelmente fazendo assim, conduzido principalmente por uma demanda enfraquecida de México e Canadá. Nós esperamos a produção industrial crescer ao redor 3.5% em 2007 enquanto a demanda doméstica retarda para baixo.

Os dados recentes são consistentes com nossa expectativa de um slowdown econômico gradual, e quando o moderation será mais suave do que médio nacional, os riscos downside aumentaram. Nós continuamos a julgar que o risco downside o mais grande é uma retardação mais afiada na atividade econômica total dos E. U., com efeitos segundo-redondos significativos na demanda do mundo e no setor de energia. Nós mantemos nosso scenario baixo de um crescimento de 3.6% GDP para 2007, ainda quase 1pp acima do ritmo de nation??.s.