NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Índice Da Confiança De Consumidor??. Algumas Pepitas Noteworthy

O índice da confiança de consumidor da placa da conferência deixou cair a 107.2 em março de uma leitura revisada de fevereiro de 111.2. O índice da situação atual afiou acima ligeiramente a 137.6 contra 137.1 em fevereiro. O índice das expectativas declinou 6.9 pontos a 86.9 em março, marcando o terceiro declínio mensal consecutivo. Medidas da confiança de consumidor??. a universidade do índice do sentiment do consumidor de Michigan e do índice da confiança de consumidor da conferência Board??.s??. são publicados cada mês; na teoria, estas medidas devem dizer nos o que é provável acontecer à despesa do consumidor. A pesquisa recente sobre o poder predictive destes índices não está incentivando. A conclusão principal do estudo do decano Croushore??.s no banco de reserva federal de Filadélfia (a confiança de consumidor examina: Podem ajudar-nos prever a despesa do consumidor no tempo real?) esse???though das medidas da confiança de consumidor é correlacionado altamente com a despesa futura do consumidor, não melhora previsões da despesa futura??? feito na base de saber outras determinantes da despesa do consumidor goste do consumidor??. renda, após a despesa do consumidor, os dados da taxa de interesse, e o valor do mercado conservado em estoque. O decano Croushore concli seu artigo com a sugestão aos dados do???ignore na confiança de consumidor??? se você necessitar predizer a despesa do consumidor no quarto seguinte.

Baseado neste estudo e em outro, parece que as medidas da confiança de consumidor não fornecem a informação adicional sobre a despesa do consumidor. Entretanto, eu gostaria de compartilhar de uma observação importante do artigo de Croushore que ambas as medidas da confiança de consumidor peaked quase um ano antes de um recession somente durante o março o mais recente 2001??. Episode de novembro 2001 da contração econômica (veja a carta 1). O índice da confiança de consumidor declinou de um pico de 144.7 (leituras em janeiro e em abril 2000) a 116.9 em março 2001, o início do recession passado. Esta era uma gota 19.2% no índice da confiança de consumidor entre o pico do índice e o começo de um downswing na atividade econômica. A universidade do índice do sentiment do consumidor de Michigan declinou 18.3% entre janeiro 2000 (a leitura peak era 112.0) e março 2001 (91.5). Remanesce ser vista se este desempenho for repetido no ciclo de negócio atual. Pelo contraste, as medidas da confiança de consumidor não deram um sinal adiantado em outros ciclos de negócio que vão para trás ao 1980.

O crescimento alemão e Ainda-Firme robust da Euro-zona adiciona até o hike da taxa de junho ECB

Após faltering pouco dentro um janeiro e um fevereiro, o morale alemão do negócio recuperou esperta este mês, com o índice do sentiment do negócio de Ifo que levanta-se a 107.7 de 107.0 o mês antes. O índice atual das circunstâncias recuperou a 112.4 de 111.6 quando o índice das expectativas do negócio se levantou para trás a 103.2 de 102.6 o mês antes. Todos ditos, negócios alemães parecem recuperar mais rapidamente do que esperado do hike do ponto de três porcentagens na taxa do VAT que fêz exame do efeito no início do ano.

Nosso modelo do crescimento econômico para Germany, criado por meu colega James Pressler, sugere que um crescimento de ano-sobre-ano virá dentro ao redor 2.9% em Q1 e 2.8% em Q2, para baixo dos 3.5% vistos em Q4 2006, mas ainda um nível muito respeitável do crescimento para a economia a maior de Euro-zone??.s.

Parece que o governo alemão está sentindo também mais sanguine sobre o outlook. Depois que três do econômico principal de country??.s pensam dos tanques levantados seu crescimento 2007 prevê mais cedo este mês, ministro que labor Muentefering disse a um jornal alemão este fim de semana que o governo espera um crescimento de 1.9% este ano??. acima da previsão precedente de 1.7%??. o???and I adicionaria quietamente um???at o mais menos??. àquele???

Os dados alemães a prestar atenção sobre poucos dias seguintes incluem o índice da confiança de consumidor de GfK para dados de desemprego de abril (março devido 28), de março (março 29), vendas de varejo de fevereiro (março 30), e março preliminar CPI (devido antes do fim desta semana).

Embora a recuperação alemão ongoing bodes bem para a Euro-zona mais larga, não diz a história inteira do???zone. Para o esse, nós giramos para nosso indicador principal da Euro-zona favorita, o indicador belga da confiança do negócio do nacional Bank??.s (BNB). Como we??.ve notável antes, os agradecimentos aos laços de comércio fortes de Belgium??.s com seus vizinhos (aproximadamente 80% da saída de manufacturing de Belgium??.s é vendido no exterior, na maior parte aos membros do EU do companheiro), o índice da confiança do negócio de BNB??.s são um indicador principal de confiança??. aproximadamente seis meses para fora??. para o crescimento do GDP na Euro-zona ao todo.

A última semana veio a notícia que o índice do headline caiu rather marcada em março, deixando cair a 1.4 de 3.5 em fevereiro. O índice remanesce no território positivo??. que meios os optimists compensam ainda os pessimists??. mas o BNB anotou que os???continues da média movente de index??.s em sua tendência descendente clara??? O sub-component das vendas de varejo recuperou de 5.8 em fevereiro a 6.3, mas do sub-component da construção deslizado 8.3 a 7.4. Mais ao ponto, o sub-component do manufacturing mergulharam no território negativo para a primeira vez desde 2006 adiantado (de +2.0 em fevereiro a -1.0 em março), como fabricantes??. a avaliação das ordens da exportação tende deixado cair de uma leitura de +7.0 em fevereiro a -3.0 em março. Pode-se ser que o euro mais forte esteja começando finalmente pesar em exportações.

Nosso modelo do crescimento para a Euro-zona 13-nation sugere que o GDP real retardará do 3.3% yo-y vistos em Q4 a ao redor 3.1% em Q1 e a 2.8% em Q2. E, se a tendência indicada pelo exame de BNB continuar a prender, nós suspeitamos que a segunda metade do ano será mais fraca do que a primeira.

E onde isto sae do ECB? Após ter levantado seus pontos de base da taxa 175 do repo sobre os 16 meses passados, é o banco que prepara a tomada um respiradouro? Provavelmente não. O ritmo de hikes da taxa retardou certamente dos cada-dois-meses vistos ao segundo meio de 2006, mas nós antecipamos ainda ao menos um mais aumento 25bp, vindo na reunião junho de 6.

Sobre o passado poucos policymakers dos dias ECB indicaram que os???remains do banco prontos para agir??? forçando que as taxas remanescem de suporte do crescimento e que os riscos a médio termo da inflação persistem.

Embora a inflação da Euro-zona esteja abaixo do alvo de ECB??.s 2.0% para os seis meses passados, os policymakers são concernidos reportedly que ponto acima outra vez ao segundo meio deste ano, quando a comparação com preços um o ano mais adiantado será mais menos favorável. O salto em preços de óleo no passado onde poucos agradecimentos dos dias às tensões do leste médio servirão sublinhar os riscos.

os dados da Euro-zona para prestar atenção ao excesso os dias de vinda incluir o número flash da inflação de março (março 29) e o vário sentiment do???zone examinam (março 30). Os pronouncements de policymakers de ECB também scrutinized com cuidado no funcionamento até a reunião de política seguinte, programada para abril 12.