Falto eu algo? Tem não o FOMC movido marginal para??. não toda a maneira a??. uma posição agnostic no que diz respeito a sua mudança direcional provável seguinte na taxa de fundos federais? That??.s o que eu fiz exame afastado do testimony do presidente Bernanke??.s JEC do fed e o Q & o A hoje. Sim, o FOMC vê ainda uma inflação mais elevada como o interesse???predominant??.[h]owever da política, as incertezas em torno do outlook aumentou um tanto em semanas recentes??? Uma daquelas incertezas tem que fazer com despesa importanta de negócio. À sagacidade, o valor do???the do slowdown [ em despesas do equipamento e do software do negócio ] foi um tanto mais grande do que se espere dado a evolução normal do ciclo de negócio??? E o relatório anemic de today??.s em ordens e em shipments dos bens duráveis de fevereiro reforçou a noção que o slowdown é mais grande do que o fed esperado. Algum outro risco downside? a correção do???[T]he no mercado de carcaça podia girar para fora para ser mais severa??. talvez exacerbated por problemas no setor do subprime??? E talvez por problemas no mercado do Alt??.A, demasiado???Moreover, nós poderíamos ver um spillover mais grande da fraqueza em abrigar ao emprego e à despesa do consumidor do que ocorreu assim distante. Pergunte aos povos em Irvine, Califórnia, as matrizes do século novo financeiras sobre o spillover de abrigar no emprego e na despesa do consumidor (de "o colapso do mortgage Subprime eviscerates matrizes de Califórnia", Bloomberg, março 28, 2007). Minha leitura do todo o isto é que o FOMC, embora concernido ainda que a inflação não pôde moderar em sua zona do conforto, é está preocupado também agora mais do que se realizava janeiro em 31 que o crescimento econômico real não estabilizará na escala de 2% a 2-1/4%, mas rather dirigirá para zero ou abaixo. Essa preocupação é colocada bem se o FOMC fizer exame na consideração do comportamento do índice de conduzir a indicadores econômicos (veja o Econtrarian, março 22, 2007, "recession imminent? os LEI e os KRWI estão piscando de advertência").

Os Bens Duráveis Orders/Shipments De Janeiro-Fevereiro Bode Mal Para Capex

As ordens novas para bens duráveis rebounded uns 2.5% pathetic em fevereiro após um declínio descendente revisado de 9.3% janeiro. Ordens novas para bens importantes do nondefense do núcleo??. bens importantes do nondefense excluding o avião civil??. caíram 1.2% mais mais em fevereiro depois que seu declínio de janeiro de 7.4%. Ajustando para preços, a média de Janeiro-Fevereiro de ordens novas do capex do núcleo está para baixo em uma taxa annualized de 23.5% contra a média Q4:2006. As ordens novas têm mais a fazer com despesas futuras dos bens importantes nos quartos futuros. Assim esta contração whopping em ordens novas de Janeiro-Fevereiro terá provavelmente economistas revisar abaixo suas previsões reais do GDP Q2. No que diz respeito ao capex do atual-quarto, os shipments são mais relevantes. A notícia lá não é qualitatively discurso melhor. A média de Janeiro-Fevereiro de shipments reais do capex do núcleo é abaixo uns 12.0% annualized contra a média Q4:2006. Assim, os economistas também podem revisar para baixo, contudo outra vez, suas previsões reais do GDP Q1 como estes dados dos shipments estão apontando para a segunda contração trimestral consecutiva em despesas reais para o equipamento e o software do negócio. Se assim, então certamente, o valor do???the do slowdown [ no capex ] foi um tanto mais grande do que se espere dado a evolução normal do ciclo de negócio???

África do Sul: Retardar a inflação deve pôr hikes da taxa sobre a preensão, mas outro que aperta é ainda possível

Havia algum interesse que se o relatório de today??.s CPI para fevereiro mostrasse a sugestão a mais ligeira de uns preços mais elevados, tudo com exceção da garantia que o comitê da política monetary (MPC) do banco de reserva do africano sul (SARB) aumentaria a taxa do repo em seu abril 11-12 que se encontram com. Mas agora que os mercados estiveram surpreendidos por alguns dados muito domésticos, os analistas rethinking suas previsões para taxas de interesse no near-term, e o que o poder de MPC faz em seguida.

Cada medida principal da inflação do consumidor em África do Sul pisou abaixo um entalhe em fevereiro, e as figuras de ano-sobre-ano transformaram-se que muito mais atraentes. A figura do headline CPIX (inflação menos pagamentos do alimento e de interesse??. o statistic favorito do MPC) declinado a um aumento 4.9% no ano em fevereiro de 5.3% no mês precedente, quando a inflação como medida pelo CPI total retardou a 5.7% de 6.0%. Estas figuras estão ambas dentro da zona do conforto de SARB??.s de 3-6%, e quando o banco de reserva acreditar que a inflação poderia tiquetaquear acima ligeiramente de energyrelated preços, tal aumento parece agora ameaçar mais menos. Mas quando isto der aparentemente ao MPC uma oportunidade livre de prender a taxa do repo em 9.00% durante sua reunião seguinte, algumas indicações dos membros de comitê estão mantendo o mercado supo.

O regulador Tito Mboweni de SARB ofereceu acima de uma indicação particularmente bem escolhida em terça-feira durante um iscussion do funcionamento sustentado country??.s do crescimento econômico. Expressou o interesse que a taxa 5.0%+ de expansão atual pode ser inflationary se tal crescimento excedesse a expansão potencial do GDP, e se assim, os meios alternativos pudessem ter que ser explorado para controlar no crescimento do crédito que tem expandido em um excesso do grampo de 25% o passado poucos meses. Tais medidas alternativas são presumidas incluir umas exigências de reserva mais elevadas do banco no near-term. Esta ferramenta da política monetary, quando mais menos precisa do que mais altamente taxas de interesse, permitiria que o MPC mantivesse sua polarização de aperto e manteria uma postura anti-inflationary, mas não administrar nenhuma taxa mais adicional hikes no near-term.

Nossa previsão é para taxas de interesse constantes durante a reunião de abril e possivelmente após o junho 6-7 que encontram-se com, mas o MPC fará exame de etapas alternativas à expansão de crédito do freio. Nós esperamos um aperto suave de exigências de reserva em abril, junto com umas indicações mais fortes sobre o crescimento controlando no crédito e o potencial inflationary da expansão atual. Exceto um ponto startling nos preços, entretanto, nós esperamos uma taxa constante do repo em Q3.