NOTÍCIA / Troca Extrangeira

ECB: A política estrita melhoraria a vista apta de ECB

• O ECB bate um???neutral??? taxa de interesse, quando ele aumentos mais prováveis sua taxa da política a 4.0% em junho. Julgando das várias réguas de polegar, um???fair??? a taxa na situação econômica atual não pode ser tão elevada quanto 4.0%. Entretanto, dado a interpretação de ECB da situação econômica e do rhetoric de ECB o ECB pode sentir mais confortável com um stance ligeiramente apertado melhor que um stance neutro.
• Há somente uns sinais feeble que o hike do VAT em Germany teve todo o efeito em dinâmica subjacente. Nós fomos surpreendidos que a confiança do negócio tem o estábulo remanescido e que empregar é ainda forte seguindo o mergulho em vendas de varejo no começo do ano. Assim, quando o crescimento alemão do GDP for provável ser modesto ou parar em Q1, nós estamos procurando acima-tendemos o crescimento outra vez em Q2.
• Além, nós vemos a sustentação à economia de Euroland da rotação no ciclo industrial global, que brewing já nos EUA e na Ásia. Quando uma política mais apertada umedecerá o crescimento de Euroland, o resultado líquido é assim provável ser crescimento apenas acima da tendência em H2-2007 e em 2008. Isto manterá cair do desemprego e o ECB no protetor para neutralizar o crescimento mais elevado potencial do salário.
• Quando nós acreditarmos que há umas razões boas estar muito cauteloso sobre o levantamento de taxas mais mais, o ECB sentirá provavelmente tempted levantar as taxas dadas mais mais o fato que prevê o crescimento acima da tendência, inflação apenas acima do alvo, e que continua a ver riscos da inflação no upside. Nós ajustamos conseqüentemente para cima nosso alvo para o ECB à extremidade 2007 em 4.25%. Nós acreditamos que o ECB levantará taxas para 4.25% por setembro, embora a ascensão poderia também aparecer mais tarde, como o ECB gira mais cauteloso e mesmo dependente dos dados.