NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Opinião no risco downside do crescimento econômico??. Aspecto chave dos minutos de março

Os minutos da reunião de março 20-21 FOMC serão publicados abril em 11. O presidente Bernanke testified, seguindo esta reunião, sobre março 28. Na reunião de março, o FOMC abandonou a polarização de aperto da indicação de política de janeiro que disse esse firmar da política do???additional??? é possível e substituído lhe com os ajustes da política do???future dependerá da evolução do outlook para a inflação e o crescimento econômico, como implicado pela informação entrante??? Ao mesmo tempo, o interesse predominant da política do comitê do???the remanesce o risco que a inflação não moderará como esperado??? As vistas de Fed??.s sobre o crescimento near-term na economia que causou a mudança do stance serão o aspecto o mais importante dos minutos. Os leitores necessitarão extrair inferences sobre o ritmo da inflação e o crescimento o fed é disposto tolerar.

Os dados entrantes sobre a inflação continuam a justificar a razão para o stance resistente de Fed??.s sobre a inflação. O índice de preço pessoal da despesa do consumo excluding o alimento e a energia levantou-se 2.4% de um ano há em fevereiro, após ter afixado uma tendência retardando entre setembro e dezembro 2006. A elevação recente para a inflação do núcleo era um aumento 2.44% year-to-year em agosto 2006. A leitura de março da inflação do núcleo será publicada abril em 30.

Entretanto, as pressões da inflação dos dados labor da compensação estão ameaçando mais menos. O salário de hora em hora aumentou 4.0% de um ano há em março. O pico recente do salário de hora em hora era um ganho de 4.28% anos-toyear em dezembro 2006. O índice do custo de emprego levantou-se 3.3% em uma base year-to-year no quarto quarto de 2006, inalterado do quarto prévio.

Após um aumento afiado de 5.6% no primeiro quarto de 2006, o crescimento real do GDP moderou significativamente. Calculou a média de somente 2.4% nos três quartos de Q4:2006 terminado e parece ter crescido em uma taxa annualized de somente 2.0% no primeiro quarto de 2007. Os efeitos completos do spillover do slowdown do mercado de carcaça não são visíveis ainda. A economia é predita para crescer abaixo do GDP do potencial em 2007, com a suposição que uma taxa de fundos federais mais baixa deve melhorar o crescimento econômico para o fim do ano.

Os relatórios entrantes apontam a um desempenho macio em diversos setores da economia. Os respondents dos exames do manufacturing e do non-non-manufacturing de ISM anotaram que retardando circunstâncias econômicas se esperam em 2007. O índice composto do exame do manufacturing ISM flirting com a contração da atividade da fábrica. O PMI, como mostrado na carta 4, calculou a média de 50.9 e de 50.8 no último quarto de 2006 e primeiros quartos de 2007, respectivamente. As leituras abaixo de 50 foram associadas historicamente com um setor contraindo-se da fábrica.

A média trimestral do emprego (51.6) e índices novos das ordens (os 54.7) do exame nonmanufacturing de ISM de março estão no nível o mais baixo desde o terceiro quarto de 2003 e o segundo quarto de 2003, respectivamente (veja a carta 5).

As auto vendas retardaram a uma taxa anual de 16.3 milhão unidades em março de uns 16.7 milhão ritmos em janeiro. os dados das vendas de varejo do Non-automóvel para março serão publicados abril em 16. As vendas de varejo totais excluding automóveis levantaram-se 0.2% em janeiro e caíram-se 0.1% em fevereiro.

Nossa opinião sobre o relatório do emprego de março é sumariada no commentary abril de 6, "uma autópsia no relatório da situação de emprego de março 2007". Os números do headline emitiram uma mensagem questionável da força. A estada ajustou para nossos comentários nos minutos da reunião de março FOMC sobre abril 11.