NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Stagflation

Muitos de nossos clientes começaram a perguntar na semana passada se o mundo está dirigindo para o stagflation. Nós respondemos que este não pode inteiramente ser governado para fora. A política monetary global era raramente fácil no início deste upswing (2002-2006) e esta ajudada criar um upswing muito largo em que os productos e os mercados emergentes, no detalhe, foram fortes. A economia global flirting agora com os limites da capacidade, nos termos dos productos e do trabalho e nos países ricos demasiado. O desemprego na área do OECD está agora em um ponto baixo twenty-year. Um pode extrair o conforto do fato que a inflação continua a ser baixa, as expectativas da inflação é "bom escoradas" e o desemprego baixo tem somente em alguns lugares conduzidos a uma pressão ascendente visível em salários. Mas talvez seria unwise confiar inteiramente nesta análise. Tão distante para trás quanto em 1999, o BIS anotou que da "a relação oferta" se tinha levantado marcada em quase todos os países desde os 1970s e os 1980s. A relação da oferta expressa por quanto desemprego tem que aumentar a fim reduzir a inflação por 1%. Ou seja a inflação tornou-se mais lenta. Levanta-se mais lentamente durante um upswing do que fêz nos dias velhos do stagflation dos 1970s. Mas é o flipside da moeda então não que ele pode ser caro e difícil trazer para baixo a inflação se se tornar demasiado elevada? Esta é a pergunta que os bancos centrais nos países com mercados labour muito apertados, tais como Islândia, Noruega e os EUA, devem se fazer. Nos EUA, a inflação tem rastejado lentamente acima sobre um número de anos, e um recession seria requerido provavelmente para alertar uma queda significativa. Se a economia dos E. U. puxar fora do slowdown atual, a reserva federal estará forçada para criar este recession (em 2008?) e nós ouviremos outra vez muita conversa do stagflation.