• Tendas do rally do Tesouraria dos E. U.
• Sentiment subjacente ainda bearish no mercado bond europeu
• Dirigir para o teste?
• A tempestade de China acalma-se para baixo rather logo

O par de EUR/USD mergulhou ligeiramente na manhã, alcançando a 1.3560 área. Então o mesmo teste padrão emergiu enquanto fêz toda a semana, a saber euro sendo comprado em mergulhos. Isto trouxe o back-up dos pares de EUR/USD à zona 1.36. Lá estabilizou-se.

Enquanto os rendimentos euro da zona se levantaram outra vez ontem, quando os rendimentos dos E. U. eram virtualmente inalterados, este adiciona ao attractiveness da única moeda corrente. O exame do fed de Philly que nivela ontem mostrou uma estabilização em 0.2, que estava abaixo das expectativas para que o índice saia em 2.0. Os indicadores principais não eram também nada espectacular (+0.1% M/M); estes dados são de nenhuma ajuda à moeda corrente dos E. U..

Esta manhã, Ásia reagiu com uma abertura mais forte do euro às elevações novas na zona 1.3620. É óbvio que o mesmo sentiment parece prevalecer: o mercado está ansioso para encontrar para fora a força da resistência das elevações record na zona 1.3660-70. Se nós podemos começar tais um teste é uma outra coisa e uma ruptura uniforme pode ser mais difícil. Nós não podemos imaginar que estará dada acima sem uma luta, muito no menos.

Não há também nenhuma notícia para guiar uma descoberta neste estágio. No fim de uma semana boa para o euro, w e não seria surpreendido ver algum fazer exame de lucro, embora devesse outra vez ser rather suave e poderia vir após um teste das elevações primeiramente!

No termo mais longo, uma vista euro contínua é mantida; ninguém scared de um euro forte. A vista atrás desta é que há algum que decoupling entre os E. U. e ciclo do eco de EMU e a zona euro pode digerir a força da moeda corrente. Se esta vista, FX dominando que pensa atualmente, provará ser remains verdadeiro a ser visto. É a teoria guiando para agora, assim que no tempo médio compr-euro-em-mergulha o sentiment deve ser mantido.

Um calendário muito claro hoje, com somente cuidado para altofalantes da secretária Paulson e do fed do Tesouraria dos E. U. tais como o fisher e o Mishkin.

USD/JPY fêz um rebound muito contínuo ontem. Nós não podemos ver este porque uma reação positiva do dólar como lá é pouca prova desta em outras cruzes. Os dados dos E. U. também não poderiam ter sido uma ajuda à moeda corrente dos E. U. enquanto os indicadores principais e o fed de Philly forçaram os problemas que a economia dos E. U. é enfrentar, underscoring a figura do crescimento.

O yen é o fator chave aqui que nós sentimos. Como esboçada ontem, nós temos a dificuldade grande que acreditamos em um comeback sustentado dos yen. Não há simplesmente nenhum momentum dos dados do eco ou do BoJ, quando ao mesmo tempo o aversion de risco no estoque asian ebbed. Esta semana nós ouvimos também algum speculation em um hike da taxa em Japão na mola, mas estes boatos faltam fundamentos.

Muito pelo contrário, o BoJ parece mais provável degradar seu outlook da inflação em seu outlook para a atividade econômica e os preços, para ser liberado 27 abril. Conseqüentemente nós tememos que este é um outro sinal que nada tenha que se esperar deles. Os japoneses não são afiados hike, quando ao mesmo tempo os E. U. forem (talvez) taxas do corte, assim que esta campanha de aperto japonesa muito gradual (dois hikes quase em um ano) pode bater a tecla de pausa para agora.

Esta sorte do sentiment tem que traduzir em um distrust dos bouts da força dos yen. Nós sentimos que este par está capturado em um ambiente negociando da escala (116-122?), como também os USD estão em nenhum lugar a ir para uma ascensão afiada, tão por muito tempo quanto os dados dos E. U. impermeabilize de outra maneira.

O par de EUR/GBP moveu para cima da 0.6780 área na manhã para a 0.6790 zona na noite. Isto foi construído para fora desta manhã, com o par que alcança a 0.68 marca neste momento da escrita.

Nós temos algumas edições com o sterling. Seu desempenho é decepcionante. Mais poderiam ter-se esperado, mas o sterling não nos entregou sente. O mercado foi para fatorar em um hike da taxa em maio e em speculation de mais em seguida isso. Ainda, o revival sterling didn??.t dura por muito tempo, porque o par está outra vez na 0.68 zona.

É óbvio que a luta de encontro ao???hot??. euro é uma batalha difícil para dizer o menos. Tão por muito tempo como a única moeda corrente tem este tipo do momentum, o sincronismo pode ser errado de ir para um comeback sterling.

Nós giramos mais neutro neste par. Nós queremos primeiramente alguns sinais que as coisas estão esfriando para baixo no momentum de EMU/euro, ao mesmo tempo mantendo um olho no teste de EUR/USD na zona 1.3660, devemos ele ocorrer, porque deve guiar para o sentiment euro em uma escala mais larga.