NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Tensões no setor de operação bancária russian

O aperto de liquidity global tem sobre o último poucas semanas sidas visíveis nos mercados russian. Embora Rússia remanescesse uma das economias fundamental fortes no universo do EM, os mercados do dinheiro local e da renda fixa vieram sob a pressão.

As taxas de mercado a curto prazo do dinheiro esta semana aproximaram 10% - significativamente acima da taxa one-day do repo de aproximadamente 6%. Em mercados bond as propagações de rendimento ao Tesouraria dos E. U. têm também levantado devido aos investors non-domésticos que vendem o débito russian.

O banco central russian (CBR) injetou a abundância do liquidity no sistema de operação bancária com as operações do repo sobre os últimos pares das semanas para abastecer os mercados com dinheiro. CBR vendeu também dólares para suportar o rouble, que estêve um tanto sob a pressão dada o outflow recente do capital extrangeiro. As reservas de moeda corrente extrangeira consequentemente deixaram cair USD 6.4bn desde mid-Agosto.

O débito externo total como uma parte do GDP é entre o mais baixo no universo emergente dos mercados, mas há uns riscos heightened nas partes do sistema. O regulador de deputado da agência da avaliação de CBR, de Gennady Melikyan, e de Fitch tem esta semana expressou seu interesse sobre o empréstimo extrangeiro pesado no setor de operação bancária - USD 110bn em Q1 07.

Nós reconhecemos estes riscos, mas anotamos também que a maioria de companhias russian confiam no mercado local para o empréstimo a curto prazo. Assim, seus débitos externos têm geralmente umas maturidades mais longas. Olhando adiante, a programação de reembolsos de débito externos olha manageable para corporates de Russia??.s. Além, as companhias que enfrentam os reembolsos os maiores são um ou outro estado possuído ou têm uma estaca grande pertencer ao estado.

O leveraging elevado nas partes do setor de operação bancária foi visto também nos setores ukrainian e do kazakh de operação bancária. Nós esperamos que o regulamento estará apertado e uma pena de scaling geral na expansão de posições externas do débito.