NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Rússia: Choque da inflação pesa no outlook do crescimento

O pacote dos dados justreleased indica que o crescimento está amaciando e aceleração da inflação. Officialcomments do banco central e diversos ministries indicam que que officialsbelieve essa inflação será ao redor 9.5-10% y/y para o fim do ano. Whilethis está significativamente acima de umas expectativas mais adiantadas e o inflationtarget oficial de 8% para 2007, nós pensamos que é ainda excedente optimistic, porque nós believeinflation nos moveremos acima de 11% y/y por 2007 year-end.

 Ontem, o deputado Economia Ministro Andrei Belousovsaid que os preços tinham saltado por 0.9% nas primeiras duas semanas de outubro, e o thatthey podem levantar-se perto tanto quanto 1.3-1.6% m/m no de outubro, que sendinflation marcada acima do nível de 10%. Como esta', parece finalmente que a inflação theofficial que alveja a batalha em 2007 estêve perdida. Claramente demasiado os littlehas feito durante todo o ano para curb pressões inflationary do edifício, banco central do asthe (CBR) foram muito relutantes permitir a apreciação do rouble sua ferramenta de combate do strongestinflation - em uma situação onde a demanda doméstica hasexceeded claramente a fonte doméstica. No alto do esse, a economia - como com a maioria outros de países - foi batida por um choque dos preços de alimento.

 A inflação levantando-se e os indirecteffects de umas condições mais apertadas do crédito terão um efeito umedecendo-se no retrato theRussian do crescimento. Nós não vemos refrigerar dramático na economia, a estimativa a mais atrasada das projeções do butour que o crescimento moderará a aproximadamente 6-6.5% y/yin os quartos de vinda, e olhando em 2008 nós esperamos o crescimento total ao belower do que em 2007. Outros números liberados hoje indicam que os excitadores do importantgrowth, stemming da demanda doméstica no detalhe, estão retardando o alittle. O crescimento no investimento no capital produtivo caiu de 18.8% y/y em agosto ao inSeptember de 16.1% y/y, quando o crescimento em vendas de varejos caiu a 15.4% y/y em setembro from16.0% y/y. À excepção do esse, nós anotamos que o desemprego se levantou de 5.7% ao 6.0%and que o índice temporário do produtor retardou a 8.6% y/y de 11.0% y/y no mês theprevious.

 Que levanta-se o alimento preços é atualmente um hottopic em Rússia. Os gêneros alimentícios atingem quase 50% da cesta do theconsumption em algumas regiões, e assim uns preços de alimento mais elevados aglomerarão a despesa do outother e ferirão os grupos os mais pobres da população no detalhe. Para thepoliticians, o sincronismo da inflação levantando-se é muito infeliz antes de parliamentaryelections dezembro em 2, onde Putin e planta unida de Rússia ao amajority seguro no Duma. Para a mesma razão, nós agora vemos as medidas feitas exame ao curbexport e aumentamos importações dos gêneros alimentícios para manter para baixo, e provavelmente andprices elevados locais da fonte de alimento para a mesma razão que nós vemos agora higherpensions prometedores do Sr. Putin com efeito dezembro de 1 - o dia antes das eleições, para impulsionar pensioners??. poder comprando entre um período de preços do risingfood.

 O indicatedthat do banco central para ele tem dado mais cedo hoje agora acima na luta de encontro à inflação, como primeiramente o deputado ChairmanUlyukayev dito que "a apreciação do rouble não seria um effectivemeasure para curb a inflação??? - Fonte Reuters. Instead nós devemos esperar que as autoridades ao continueto realizam medidas protectionist de Venezuelanstyle se reduzir rede-exportam o material do offood e ferem assim os setores locais da exportação. Os monetaryauthorities russian estão apontando para uma vitória de Pyrrhic em seu???fight??? de encontro à inflação?