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09:23 2007/10/22
Sentidos Domingo Do Mercado, Outubro 21, 2007
- O céu da equidade cresce de repente stormy
- As reuniões G7 e...
- Política da taxa de ECB, feita em Washington?
Há ainda uma semana e uma metade antes que a decisão
seguinte de FOMC no presidente Ben Bernanke do fed outubro de 31o diga
repetidamente que a decisão estará determinada pelo estado da
economia como refletido nos statistics. Mas o fed tem agora uma
preocupação nova, o mercado de equidade. Se as
reivindicações jobless pobres de quinta-feira numerarem inclinarem o
balanço speculative para um 0.25% cortado então o colapso de
sexta-feira no estoque mantiverem a alavanca fixada à terra.
Pode o fed não cortou taxas outra vez?
Mesmo que diversos statistics importantes sejam liberados antes
que a decisão do fed, o mercado de futuros tiver, pela tarde atrasada
em sexta-feira, fixada o preço inteiramente em uma taxa de 4.5%
fundos do fed. O dia antes de mesmo fixar o preço dos futuros
tinha predito somente uma possibilidade de 48% para um corte da taxa.
Nenhum dos statistics pendentes, ordens dos bens duráveis,
sentiment do consumidor, a Chicago compra o índice, ó GDP do quarto
e três figuras abrigando allay os medos econômicos do fed.
Quando as reuniões do fed ele poderão também considerar pre
a liberação ISM, a inflação de PCE e non folha de pagamento da
fazenda numera para outubro. Mesmo os mais melhores resultados
para estes números são agora improváveis impedir cortes adicionais
da taxa de fed e nenhuns fornecerão a sustentação para os Usd.
No.one statistic do passado diversas semanas foi fortemente
negativo do dólar. A maioria mostraram o crescimento moderado
continuando na despesa do GDP e do consumidor mas o dólar continuou a
cair. O problema para comerciantes é que o sentiment do mercado
está overwhelmingly de encontro aos USD. Esse sentiment não
pode ser alterado pela notícia boa racionada ou por uma economia
moderada de expansão. A suposição governando do mercado, uma
pôde chamá-lo o 0.5% thesis, é que as tensões na economia dos E.
U. manterão o fed no defensive e na economia do crescimento da
tendência para os dois quartos seguintes. O sentiment mau não
pode ser dirigido para fora pela notícia mediocre; o dólar
não pode recuperar quando o fed for o único banco central que reduz
taxas.
A lógica para esta reunião de FOMC é a mesma como era para o
conjunto setembro de 18o último mês. O perigo posed ao
crescimento econômico moderado continuado compensa o exacerbation
potencial da inflação. Se o fed tiver esta razão um bom
cortar taxas o último mês fá-la tem agora alguma razão boa não
cortar? Que poderia a opinião do fed como mais importante do
que o crescimento econômico? Perigo moral nos mercados
financeiros? O horizonte de seis meses para a inflação?
O dólar de queda? Nenhumas destas possibilidades podem
superar os danos econômicos de um recession. No fato todo
destes interesses, quando real, estará feito measurably mais mau se a
economia deslizar no recession. A inflação é doméstica.
O crescimento preocupa-se pode somente ter sido feito mais mau
pela corrediça da equidade de sexta-feira e os problemas do mercado
de crédito não desapareceram. A pergunta pode ser feita outra
vez. Que razão boa o fed tem para taxas não cortando? É
difícil formular uma resposta. Além, seria raro no history
moderno do fed para que o banco corte taxas somente uma vez em um
ciclo. Se os cortes do fed na 31a lógica predisserem uns cortes
mais adicionais também. Se o horizonte da redução de taxa do
fed alongar apenas então o declínio do dólar tem também.
No algo para todos departamento o communiqu G7?. é um do
mais melhor. O parágrafo da troca extrangeira deste communiqu?.
vale a pena citar em sua totalidade. o???We reaffirm que
as taxas de troca devem refletir fundamentos econômicos. A
volatilidade adicional e os movimentos desordenados em taxas de troca
são indesejáveis para o crescimento econômico. Nós
continuamos a monitorar pròxima mercados de troca, e cooperamos como
apropriado. Nós damos boas-vindas à decisão de China para
aumentar a flexibilidade de sua moeda corrente, mas na vista de seus
excesso de cliente atual levantando-se e inflação doméstica, nós
forçamos sua necessidade permitir uma apreciação acelerada de sua
taxa de troca eficaz???. Emitido pelos ministros de finanças
montados após a reunião de Friday??.s em Washington seu virtue é
por favor a tudo sem offending alguns. Qualquer um isto é, tão
por muito tempo quanto um não é de Beijing.
volatilidade???Excessive??? satisf 2 aqueles Europeus que
não gostam de um euro e de um Euro/Yen elevados; O mention de
China??.s satisf a toda a maneira dos guerreiros de comércio;
???monitor??? e???cooperate??? mantem os
internationalists felizes. Cada ministro de finanças e
político podem encontrar no texto a frase apropriada para a
referência durante seu repouso traseiro das conferências da
notícia, o que quer que as inclinações das audiências nacionais.
Ações De Taxa Do Banco Central
O banco de Canadá saiu da taxa de noite principal
inalterada em 4.5%.
A semana na revisão outubro 15 - outubro 19Estados UnidosA descida do mercado de carcaça dos E. U.
acelerou esta semana, postponing toda a esperança séria para a
recuperação bem em 2008. Todos os três indicadores principais
do mercado de carcaça gravaram resultados mais mal do que previstos,
mas a notícia teve pouco efeito direto no dólar. Houve umas
notícias assim muito más deste setor que quase qualquer coisa de uma
cessação completa de todas as vendas é fatorada brevemente já no
mercado. O dólar fêz exame do seu mais grande escolhe a batida
em quinta-feira das reivindicações jobless semanais um statistic
temporário e relativamente menor. A reação a este número
evidenciou o fragility extremo do dólar a qualquer coisa que indica a
fraqueza na economia dos E. U. particularmente na criação de
trabalho.
As projeções para lucros incorporados do ó quarto fraco da
lagarta pesada americana do fabricante de equipamento e dos outros
corporates, em sexta-feira bateram as médias principais das equidades
dos E. U. e retornaram o que tinha sido um dólar suavemente
recuperando ao defensive. As equidades foram um de pontos
brilhantes em um retrato econômico wary.
O crunch secundário da prima e de crédito que começou dois
meses há fêz exame de seu pedágio do investimento extrangeiro em
agosto com os fluxos importantes a longo prazo líquidos que registam
seu primeiro declínio desde 1995. Este é o segundo mês em uma
fileira que financiar importante foi menos do que a quantidade
necessitada deslocar o deficit de comércio dos E. U..
O livro bege do fed preparou-se para a reunião de outubro 30-31
da expansão continuada mostrada FOMC em todos os distritos, mas cited
retardar o crescimento desde agosto. A despesa do consumidor
levantou-se mas os relatórios variados do distrito ao distrito.
A propriedade real continuou a enfraquecer-se. Tudo em
todo este livro reflete a tendência que nós temos visto neste exame
anecdotal por muitos meses, com pressão lentamente acumulando no
crescimento econômico e incerteza heightened entre responders sobre o
outlook econômico. O GDP no ô quarto parece que será
consideravelmente mais fraco do que no third.
EurozoneO crescimento econômico no EMU está retardando
mas para um ECB muito inquieto sobre a inflação não foi bastante
para fazer-lhe a tampa da inflação da ruptura e para reduzir taxas
de interesse. Se o retrato econômico continuasse unchanged
então a lógica e seu próprias indicações po-los-iam sobre a
preensão até o fim do ano. Se entretanto, o fed cortar taxas
americanas no fim do mês e o euro alcançarem então 1.4500 e o mais
elevado, o jogo muda. Será duro para os reguladores de banco
central europeus deflexionar o outcry dos políticos e dos meios.
E, mais importante, suas próprias projeções econômicas
apontarão aos mesmos perigos atualmente assim evidentes de
Washington. Os reguladores de ECB não podem completamente
admiti-lo mas sua decisão seguinte da taxa será determinada
provavelmente em Halloween em Washington.
Reino UnidoAs vendas de varejos para setembro eram seis vezes
a taxa prevista e dão certamente a pausa do comitê da política
monetary (MPC) quando contempla sua decisão seguinte da taxa novembro
em 8o. Mas os números recentes da inflação podem inclinar o
MPC no sentido oposto. O headline CPI era 1.8% em setembro,
esperado melhor do que. E, o mais impressively, o núcleo CPI
era somente +1.5% anos no ano, abaixa muito do que a predição +1.8%
e uma melhoria grande da taxa +1.8% em agosto e dos +2.0% em junho.
MPC tinha votado 8-1 para taxas inalteradas no começo do mês.
A maioria no comitê é tímida de cortar para duas razões:
umas taxas mais baixas poderiam ward fora do slowdown econômico
predito em seu relatório de agosto e que o MPC espera manter uma
tampa na inflação; secondly, não quiseram parecer acabar-se
de suporte dos mercados financeiros em seus problemas recentes.
O GDP preliminar para o terceiro quarto, os +0.8% e os +3.3%
annualized era a figura trimestral a mais elevada em três anos e é
talvez um outro fator militating de encontro a um corte da taxa.
Se o argumento principal para reduzir taxas for o potencial para
o slowdown econômico da carcaça e dos efeitos de mercados
financeiros lingering então a exatidão dessa vista undermined pelas
vendas de varejo recentes que eram a força dirigindo atrás do ó
crescimento do quarto. Dado a distribuição dos votos no
comitê da política monetary, os resultados econômicos recentes e a
calma relativa nos cortes da taxa de mercados do crédito não puderam
ser concedidos por alguma hora. Muito dependerá da reação do
mundo à queda da equidade dos E. U. em sexta-feira.
China:Com a extremidade do 17o mercado do congress do partido
comunista as expectativas são para um banco mais adicional dos povos
de aumentos da taxa de China. A inflação do alimento é um
interesse sério para o governo de Beijing. A família chinesa
média gasta quase 40% de seu orçamento no alimento e o potencial
para o unrest político nas províncias mais pobres é nunca longe da
mente do governo. O fim duas vezes do chautauqua político de
Beijing da década livra fabricantes de política do distraction e
retornarão seu foco ao crescimento e ao speculation rampant que são
seus interesses principais.
No presidente do congress do partido Hu Jintao disse que a
economia chinesa continua a strengthen e prometido para fazer o
crescimento econômico balançado mais em vez de confiar no
investimento e nas exportações. Para o investimento lido o
investimento direto extrangeiro, porque as exportações lidas
substitui exportações com o consumo doméstico. O problema o
mais grande do desenvolvimento de China é o disparity da renda entre
as cidades litorais ricas crescendo e o descanso do país. O
problema o mais grande do partido é essa pobreza, corruption e o envy
econômico no hinterland é uma situação política potencial
explosiva. Se o governo dever incentivar o consumo doméstico e
o investimento então deve encontrar uma maneira espalhar o
crescimento e a riqueza ao interior do país.
Liberações Econômicas Outubro 15- Outubro 19
Estados UnidosTerça-feira: A produção industrial ganhou
0.1% em setembro como predito, mas o número dos agosto perdeu 0.2% na
revisão ao plano. A auto saída de manufacturing caiu 3.3% no
mês pela maior parte devido à batida de General Motors de dois
dias. O manufacturing non auto adicionou 0.3%, uma recuperação
razoável após o resultado liso em agosto e as viradas do mercado
financeiro.
A utilização da capacidade era 82.1% em setembro como
esperado, virtualmente inalterado de 82.2% em agosto.
O sistema importante internacional do Tesouraria (TICS) em
agosto registou o primeiro declínio no fluxo importante a longo prazo
líquido desde 1995 em -$69.3 bilhões. Aproximadamente a metade
do deficit era devido aos estrangeiros que vendem recursos e metade
dos E. U. aos investimentos ultramarinos de residentes dos E. U..
Os investors extrangeiros venderam $34.9 bilhões de seguranças
dos E. U., $24.2 bilhões por instituições oficiais e $10.6 bilhões
por investors confidenciais. Os residentes dos E. U. compraram
$34.5 bilhões em seguranças extrangeiras. Era a primeira venda
líquida das seguranças por estrangeiros desde 1998. As
equidades vendidas dos E. U. dos investors confidenciais e dos fundos
de hedge e os bancos centrais venderam o Tesouraria dos E. U..
Os investors ultramarinos tinham sido previstos para comprar $60
bilhões de instrumentos de débito dos E. U.. Vir após julho
distante abaixo do inflow médio de apenas $19.2 bilhões o exodus
despertou interesses sobre financiar do deficit de comércio dos E. U.
que requer aproximadamente $60 bilhões um o mês das compras
líquidas. A crise do crédito em agosto forçou muitos
proprietários do débito dos E. U. a vender o todo ou uma parte de
suas terras arrendadas. As vendas líquidas por investors
confidenciais estavam predominantly nas equidades e no papel
incorporado exatamente o que se pôde esperar em um pânico do
crédito. Mas a demanda destes mesmos investors confidenciais
para o Tesouraria dos E. U. e o débito da agência de governo, menos
classe risky das seguranças, levantaram-se. O número de TICS
exibiu sempre a volatilidade mensal muita. Dois meses não fazem
uma tendência e com as equidades dos E. U. que encenam uma
recuperação forte em setembro e em outubro, um retorno ao mercado
dos E. U. para o capital extrangeiro pode esperar-se.
A associação nacional do índice de mercado home da carcaça
dos construtores (NAHB) para outubro em 18, 2 para baixo de setembro,
era a contagem a mais baixa para esta série desde o inception em
1985.
Quarta-feira: a inflação do consumidor em setembro
levantou-se 0.3% uma taxa 2.8% anual; a taxa do núcleo ganhou
0.2% ou 2.1% anual. Embora ambos os números eram pela maior
parte como preditos, a taxa do núcleo cessou a queda em agosto e em
setembro. Os meses prévios tinham deixado cair firmemente da
taxa de fevereiro 2.7%.
Os começos de carcaça caíram 10.3% em setembro a 1.191
milhão unidades o número o menor desde março 1993 e bom fora dos
1.3 milhão esperou. As licenças de edifício verteram 7.3% a
1.226 milhão também o mais baixo desde 1993.
Quinta-feira: as reivindicações jobless semanais para a
semana que termina outubro 1ó levantaram-se 28.000 a 337.000 de
encontro à expectativa de 312.000. Um dito oficial do
departamento labor que ' uma parcela ' da ascensão fosse devido ' à
volatilidade seasonal do ajuste '. Os números semanais pela
natureza variam extensamente mas estes resultados não fizeram nada
aliviar o gloom recolhido sobre o dólar. Os 1.4311 alcançados
euro, no aftermath.
O índice de mercado da carcaça de NAHB caiu a 18 em outubro,
abaixo dois de setembro e de um registro novo do ponto baixo para a
série que começou em 1985.
EurozoneTerça-feira: setembro final HICP era
unrevised em +0.4% e em +2.1%, a leitura anual a mais elevada desde
+2.3% em agosto 2006. Era a primeira vez em 13 meses que o
índice harmonized estêve ou acima do alvo de 2.0% ECB. A taxa
em agosto era 1.7%.
Quinta-feira: A saída de construção melhorou +0.4% em
agosto, uma taxa +2.8% anual; para julho as taxas foram
revisadas para baixo a -0.1% mensais e +1.4% anualmente de 0.0% e de
1.7%, resultados de junho foram deixados cair também a +0.3% de
+0.6%. Um surge na saída alemão era o componente o maior no
statistic de EMU.
GermanyTerça-feira: HICP final para setembro veio
dentro como +0.2% previstos mas figura +2.7% anual era a mais elevada
em seis anos. A última vez onde este statistic estandardizado
de EMU estava acima de 2.0% em Germany era julho 2006. O CPI
final para setembro levantou-se 0.1% a 2.4%. Embora isto era
ligeiramente melhor do que as previsões de +0.2% e de 2.5%, a taxa
anual era a mais elevada em dois anos. Era última em 2.5% em
setembro de 2005.
O exame de ZEW para outubro mostrou atitudes do negócio pela
maior parte unchanged do mês prévio: ' as expectativas eram
-18.1 o mesmos que em setembro e ' em condições atuais ' caiu
ligeiramente a +70.2 de +74.4. Ambos os números eram como
previstos.
Sexta-feira: PPI acelerou em setembro a +0.2% e +1.5%, a a
taxa mensal dobro em agosto e metade outra vez da taxa anual.
Embora PPI era menos do que as previsões de +0.4% e de +1.8%, e
foi conduzido por preços de energia temporários, com o óleo que
toca em $90 um o tambor esta semana lá não é nenhum conforto nestes
números para o ECB.
Reino UnidoSegunda-feira: Os preços de casa de
Rightmove do local em linha da propriedade saltaram 2.7% em outubro
que apaga o declínio 2.6% em setembro. A taxa anual moveu até
10.4% de setembro +9.6%. O índice de preço da casa de DCLG
deixou cair um por cento em agosto a +11.4% do resultado de julho de
+12.4%. Este statistic grava um preço de transação real,
simplesmente os preços pedir. O contradiction aparente entre os
dois exames de preço extensamente usados da casa é devido a uma
exigência de relatório nova do governo. Sabido como o bloco
home da informação isto põe um burden de relatório sobre os
sellers que podem se ter apressado para terminar vendas antes do fim
do prazo setembro de 10o.
Terça-feira: O CPI em setembro em +0.1% e em +1.8% por o
ano era mais baixo do que a previsão de +0.2% e de 1.9% e cleanly
abaixo da medida do alvo de BOE 2.0%. O núcleo CPI era liso e
1.5% ascendente anualmente, bem sob os 1.8% esperaram a taxa anual.
Sterling mergulhado 45 pontos na liberação.
Quarta-feira: A taxa de desemprego do ILO permaneceu
constante em agosto em 5.4% como esperada. O salário médio
levantou-se em uns 3.7% taxa anual de uma média movente de três
meses. Em julho ganhou 3.5%.
Quinta-feira: O volume de vendas de varejo surged 0.6% em
setembro a 6.3% por o ano decorrido. Era a taxa anual a mais
elevada em três anos, e bem antes de as previsões medianas, +0.1%,
+5.6%.
Sexta-feira: o GDP preliminar ganhou 0.8% no terceiro
quarto e 3.3% anuais, ligeiramente melhores do que os +0.7% e os +3.2%
previsto.
China
Segunda-feira: O banco do pessoa de China
levantou a exigência de reserva outubro eficaz 2ö por a oitava vez.
Os 50 bps do hike do ponto trouxeram à reserva a 13.0% o mais
elevado sempre e trazem ao aumento este ano a 400bps. O PBOC
levantou já a taxa cinco vezes este ano e as exigências de reserva
sete vezes.
A Semana Adiante Outubro 22 - Outubro 26
Estados Unidos
Terça-feira: Índice do manufacturing do distrito
da reserva federal de Richmond para em outubro em 10:00 ET;
Setembro 14.
Quarta-feira: Índice da aplicação de mortgage da
associação dos banqueiros de mortgage (MBA) para a semana que
termina outubro 1ø em 7:00 ET; semana prévia +0.7% a 656.3.
Vendas home existentes para setembro em 10:00 ET; Agosto
5.50 milhões.
Quinta-feira: Reivindicações jobless para a semana que
termina outubro 20o em 8:30 ET; semana prévia +28.000 a
337.000. Ordens dos bens duráveis para setembro em 8:30 ET;
Agosto -4.9%, defesa ex -5.4%, transporte ex -1.8%. Vendas
home novas para setembro em 10:00 ET; Agosto 795.000.
Sexta-feira: Universidade final do sentiment do consumidor
de Michigan para outubro em 10:00 ET; preliminar 82.0.
EurozoneTerça-feira: Ordens novas industriais para
agosto no GMT de 9:00; Julho -4.0% m/m, +10.9% y/y.
Quarta-feira: A corrente esclarece agosto no GMT de 8:00;
Julho ajustou seasonally +E36.6 bilhão, +E3.3 não seasonally
ajustado bilhão. Manufacturing PMI do flash (1a edição) para
outubro no GMT de 9:00; Setembro 53.2. O flash (1a
edição) presta serviços de manutenção a PMI para outubro no GMT
de 9:00; Setembro 54.2.
Sexta-feira: Fonte de dinheiro (M3) para setembro no GMT
de 8:00; Agosto +11.6% y/y, empréstimos de uma média movente
+11.4% y/y. de 3 meses ao setor confidencial para setembro no GMT de
8:00; Agosto +11.2% y/y.
GermanyQuinta-feira: Exame de IFO para outubro no
GMT de 8:00; Sentiment ' 104.2 do negócio de setembro ', '
avaliação atual ' 109.9, ' expectativas 98.7 do negócio.
Sexta-feira: Confiança de consumidor de GfK para novembro
no GMT de 6:00; Outubro 6.8.
Reino UnidoSegunda-feira: Exame industrial das
tendências de CBI para outubro no GMT de 11:00; Setembro '
contrapeso mensal ' 6 das ordens. De CBI exame industrial das
tendências trimestralmente para Q4 no GMT de 11:00; Q3 '
contrapeso ' -2. do optimism do negócio.
Terça-feira: Preços de casa de âmbito nacional para
outubro no GMT de 7:00; Setembro +0.7% m/m, +9.0 y/y.
Quinta-feira: Chanceler do testimony querido de Alistair
do exchequer ao comitê do Tesouraria em 11:00 ET.
Sexta-feira: Preços de casa do registro de terra para
setembro no GMT de 11:00; Agosto +0.2% m/m, +9.4% y/y.
JapãoSexta-feira: Núcleo nacional CPI para
setembro em GMT de 23:30 (outubro 25); Central Tokyo CPI de
agosto -0.1%. para outubro em GMT de 23:30 (outubro 25);
Setembro -0.1%.
ChinaSegunda-feira: Gdp Q3 (tempo da liberação
indeterminado); Q2 +11.5% y/y. CPI para setembro (tempo da
liberação indeterminado); Ytd de agosto +6.5%, investimento do
recurso fixo de +3.5% y/y. para setembro (tempo da liberação
indeterminado); Agosto +26.7% y/y.
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