NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Comitê aberto do mercado do ed do fed, outubro 30-31o

Em seu discurso na conferência da transmissão internacional de HEC-HEC-Montreal e das políticas macroeconomic, o regulador que do fed Frederic Mishkin discutiu as vantagens de usar a política monetary governa esse foco na inflação do núcleo melhor que inflação do headline, principalmente por causa da volatilidade inerente deste indicador. Em nossa interpretação, se a política monetary focalizar na inflação do headline aumentará não somente a volatilidade total do nível de preço mas induzirá a volatilidade do emprego também. Para o exemplo, um aperto da política monetary na reação a um aumento provisório na inflação do headline conduziria à volatilidade aumentada na saída e na inflação, que está de encontro ao objetivo final de Fed??.s da estabilidade e do emprego sustainable máximo.

Em nossa vista, Mishkin apresentou um argumento contínuo para o uso da política monetary que os focos na inflação e no ele do núcleo explicaram o significado destes indicadores da inflação no futuro da política monetary e o mudam especificamente à taxa de fundos do fed. As leituras atuais na inflação do núcleo publicaram pelo departamento do trabalho e por statistics outubro em 17o, mostrados que o índice de preço do consumidor excluding o alimento e a energia aumentou por 2.3 por cento durante os primeiros três quartos de 2007, comparados a um aumento de 2.6 por cento durante os mesmos quartos de 2006, que é consistente com uma retardação da inflação do núcleo (veja: Obervatório Da Inflação de BBVA Setembro). Os contribuinte principais a esta retardação são um índice de preço mais baixo para o abrigo e uma redução significativa no índice para o apparel durante os primeiros nove meses de 2007.

O presidente Ben Bernanke do fed deu um discurso conferência alimentada Louis da política econômica do St. na 3à sobre a política monetary sob a incerteza. Advertiu que quando muitos participants do mercado acreditarem que os ajustes graduais à taxa de fundos do fed são a política optimal sob um scenario de uma incerteza mais elevada (esta foi, historicamente, a maneira a mais exata descrever a aproximação de Fed??.s) que a possibilidade de um corte drástico não pode completamente ser governada para fora na luz de desenvolvimentos teóricos recentes.

Nós acreditamos que os cortes da taxa de interesse poderiam ser mais menos eficazes do que eles nos usamos ser devido às mudanças no mecanismo monetary da transmissão. A correção ongoing nos mercados de carcaça e nos efeitos do spillover na economia mais larga poderia conduzir a uma situação em que o fed pôde ajustar taxas aggressively melhor que gradualmente.

Nossas expectativas são consistentes com um scenario em que o fed atribui mais peso aos riscos downside ao crescimento. Nós mantemos nossas previsões precedentes da inflação e alimentamos taxas de fundos para o quarto quarto de 2007.

Em resumo, nós mantemos nossas expectativas de um corte da taxa de FOMC de 25 bp semana seguinte. Além, um outro corte da taxa pôde ocorrer na reunião de dezembro. Assim, nós mantemos nossa previsão de uma redução total de 50 bps a 4.25% pela extremidade do ano.