NOTÍCIA / Troca Extrangeira

A economia após setembro 18

A economia após setembro 18

O fed espera-se extensamente abaixar os pontos de base da taxa de fundos federais 25 a 4.50% outubro em 31. Setembro em 18, o fed cortou a taxa de fundos federais e o disconto 50 bps a 4.75% e a 5.25%, respectivamente.

As propagações do mercado do dinheiro e de crédito estreitaram-se consideravelmente, com a propagação entre Libor 3-month e conta 3-Treasury em 110 pontos de base, para baixo de 168 pontos de base setembro em 18; a propagação entre o papel comercial 3-month e a conta de Tesouraria 3-month declinou a 85 pontos de base de 168 pontos de base setembro em 18. Na extremidade longa, a melhoria está incentivando mais menos. A propagação entre o Merrill lynch o rendimento bond de sucata e o 10-U.S. O rendimento da nota de Tesouraria em 434 pontos de base contra uma elevação de 471 pontos de base setembro em 10 foi menos segmento responsivo. A contagem do desempenho de Fed??.s neste aspecto é um B+.

O fed anotou que a ação setembro de 18 "devia prevenir alguns dos efeitos adversos na economia mais larga que pôde de outra maneira se levantar dos rompimentos em mercados financeiros e promover o crescimento moderado fora do tempo estipulado." Dado as retardações de tempo no impacto de mudanças de política monetary na economia, a evidência dos benefícios que pertencem ao crescimento econômico do corte na taxa de fundos federais não será visível imediatamente, à excecpção dos benefícios em funcionar dos mercados que é visível de se estreitar das propagações.

A informação do mercado de carcaça é pela maior parte gloomy. As vendas combinadas de repousos single-family existentes e novos declinaram 23.5% em setembro em uma base year-to-year e faz exame de aproximadamente 10.3 meses para vender um repouso single-family existente ou novo. O preço mediano de um repouso single-family existente caiu 4.9% em uma base year-to-year em setembro, a gota a maior desde 1968, quando se manter record começou. Em uma base year-to-year, as vendas de repousos single-family novos caíram 25% de um ano há. O índice do affordability da carcaça mostra uma melhoria pequena (114.6 em setembro contra. 103.6 em julho) mas as vendas home remanescem fracos. A taxa do homeownership tem gravado agora a corda a mais longa de declínios trimestrais desde 1980. O impacto da ação e do futuro provável setembro de 18 corta a taxa de fundos federais será visto dentro somente diversos quartos adiante.

No mercado labor, as reivindicações jobless da inicial estão prendendo em níveis em torno de 330.000. O emprego da folha de pagamento calculou a média de 97.000 durante os três-meses terminados setembro, para baixo de um aumento 134.000 mensal médio nos primeiros seis meses do ano e de umas 189.000 médias em todo o 2006. O mercado labor é um setor cujos os problemas comecem antes da crise do mercado de carcaça.

O relatório do GDP para o terceiro quarto será publicado antes do anúncio da política de FOMC outubro em 31. A previsão do consenso é um aumento 3.0% comparado com nossa previsão do aumento 2.0% no GDP real durante o terceiro quarto. Em todo o caso, o sucesso da política do fed será julgado em como painlessly uma aterragem macia pode ser conseguida sem um restraint irrational na despesa que as chamadas para a política aggressive movem.

O dólar fraco é o roadblock principal que impede que o fed se dirija à fraqueza provável na atividade de negócio por si mesmo. O dólar tornado mais pesado de comércio está negociando em um ponto baixo do registro de 73.3 (veja a carta 1). A inflação do núcleo mostrou que o moderation visível e o índice de preço pessoal da despesa do consumo de agosto excluding o alimento e a energia (mudança 1.76% yoy) estão abaixo da zona do conforto de Fed??.s. Mas, o dólar fraco e suas implicações inflationary impeça que o fed declare que tudo está no cofre na parte dianteira da inflação. Como o FOMC escolhe segurar esta é a parte complicada de discussões da política monetary em Halloween Dia Mercado poderia ser nervosa se o fed não entregar o deleite previsto de um corte na taxa de fundos federais.