NOTÍCIA / Troca Extrangeira

O Corte Hawkish Alimentado Estende Os Danos Do Dólar

O dólar deixa cair através da placa enquanto o fed entrega uma taxa 25-bp muito prevista para cortar dentro respectivamente a taxa de fundos do fed e a taxa de disconto a 4.50% e a 5.00%. O dissent acompanhando do presidente Hoenig do fed de Kansas que vota para nenhuma mudança e a língua marcada mais hawkish provocaram perdas frescas no dólar, ao provocar o choppiness em um mercado de equidade confused.

Três sinais a indicação de FOMC são mais hawkish

A indicação de FOMC indicou um movimento para um stance mais equilibrado da política indicando isso: juizes do comitê do???The que, após esta ação, o upside arrisca ao contrapeso da inflação aproximadamente os riscos downside ao crescimento???. Este em nossa vista é um stance hawkish, considerando que abrigar a deterioração não mostra nenhum sinal de um reprieve, quando os mercados labor e o consumo forem continue a enfraquecer-se.

O fed firmou seu vigilance da inflação indicando que os aumentos de?????.recent em preços da energia e de producto, entre outros fatores, podem aplicar uma pressão ascendente renovada sobre a inflação???, comparado à indicação de September??.s que indica???Readings na inflação do núcleo melhoraram modesta este ano??? sem interjecting nos riscos dos preços de producto.

O terceiro sinal do hawkishness é o dissent do presidente Hoenig do fed de Kansas, que votou para nenhuma mudança em taxas de interesse. Este nem sugere que o presidente Bernanke tem o comando completo sobre o comitê, nem augurs bem para a erosão continuada dos dados na carcaça. Se a decisão de Hoenig??.s refletiu a - o stance do wait-and-see, ou um stance mais definitivo para a inflação remanescem ser vistos.

Back-up da curva de rendimento & declínio do dólar = Whammy dobro para o Tesouraria a longo prazo

Embora o Fed??.s pise acima do vigilance da inflação sugira que os cortes futuros da taxa são mais menos prováveis, nós esperamos as realidades econômicas resurrect os riscos downside para a economia, se através das restaurações da taxa de interesse ano seguinte (exacerbated por ganhos mais adicionais em rendimentos do prazo) ou uns mercados labor mais frouxos. os rendimentos 10-year levantaram-se a 3.91% de 3.8% antes do anúncio, que deve mais mais levantar o risco para a demanda extrangeira para o Tesouraria dos E. U., dada especial umas perdas mais adicionais do dólar adiante.

A decisão de Today??.s reduz a taxa de fundos do fed dos E. U. ao mesmo nível que Canadá para a primeira vez desde fevereiro 2005, ao reduzir o excesso da vantagem do rendimento de dollar??.s que do Eurozone ao nível o mais baixo também desde fevereiro 2005. Apesar da vantagem absoluta da taxa de dollar??.s das taxas excedentes em Japão e em Switzerland, é as expectativas de umas perdas mais adicionais da moeda corrente que se espera corroer o diferencial de taxa restante. O início para cortes prolongados da taxa de fed é combinado similarmente pela probabilidade de non-nós levantar-se inalterado das taxas de interesse, ou uniforme restante no a curto prazo como é o exemplo de Austrália. Desenrolar na carcaça dos E. U. continua unabated de um perspective dos preços de queda, vendas de queda de repousos novos e existentes, aumentadas meses??. fonte e trabalhos de queda da construção. Today??.s avançam o mais tarde no ouro a uma elevação 28-year fresca (janeiro 1980) de $798 por a onça no NY Comex são claramente um manifestation dos fundamentos e do outlook deteriorando-se do dólar. Certamente, os preços de ouro soaring foram dirigidos também pela produção de queda (o mais baixo em 10 anos), por uma taxa mais lenta de vender por bancos centrais globais e pelo interesse elevado record por compras de ETFs e de contratos de futuros

O contraste entre equidades elevadas record e a corrosão nos dados da carcaça resurrects máscaras de fevereiro atrasado e o meados de julho quando os selloffs afiados da equidade alcançaram os dados econômicos se enfraquecendo, alertando desenrolar afiado do apetite do risco negocía. Embora o declínio resultante no dólar seja considerável, umas perdas mais adicionais no greenback são pela maior parte dependentes das políticas monetary dos bancos centrais ultramarinos, que remanescem atualmente neutros a hawkish.

ESTRATÉGIAS DO BORNE FOMC FX

CADJPY Bull no curso para 122.50

Esperado mais fortemente do que 0.2% aumento no GDP de Canada??.s agosto que segue uma 0.2% ascensão no GDP de julho sustenta o touro de lonnie??.s através da placa. Também spurring o CAD está a umas elevações novas no óleo em $94 por o tambor após o drawdown mais grande do que previsto em um estoque cru semanal de 3.3 tambores do mln. Considerando os dados japoneses os mais atrasados (os começos de carcaça caíram 44.0% y/y em setembro, afixando sua gota mais maior em projeções record e mais extremamente do que previstas para de uma gota 32.0%) e considerando apetite ongoing do risco que abastece equidades, nós esperamos uns ganhos mais adicionais em CADJPY testar os 121.50, seguido por 122.00. A carta semanal no lado de mão direita sugere uma estrutura bullish da vela, chamando-se acima de 122.50 antes de novembro mid.

Downside de NZDCAD Visto Intact, Olhos 0.7220

Nós estendemos nossa avaliação bullish do CAD de encontro ao quivi rendendo elevado enquanto a terra downside remanesce ampla para 0.7255, especial considerando riscos escalando para um pullback nas equidades. O argumento que o anúncio de today??.s Fed??.s não pode garantir facilitar do futuro se shakeoff os touros nas equidades, especial entre a deterioração inevitável no mercado de carcaça. O aspecto impressionante sobre fazer exame de uma vista bearish em NZDCAD é caracterizado pelo outlook bearish em NZD caso que de perdas afiadas da equidade, e por ganhos prolongados no CAD no evento do apetite melhorado do risco. Certamente, uma fase do apetite levantando-se do risco e a compra da equidade são sabidas também para ser positivo de NZD, mas o CAD provou ser o outperformer durante ganhos largos da equidade. O alvo chave está em 0.7220.

AUDGBP para estender o salto para 0.45

Com aussie e o sterling em 23 e em elevações 26-year contra o dólar de E. U., as moedas correntes comandam a estrutura elevada do rendimento e a fundação sustainable do crescimento. Mas indo para a frente, o início de hikes da taxa é mais potent para o aussie, onde as probabilidades de um banco de reserva de Austrália semana seguinte estão em 55%, quando a mudança mais provável da taxa de interesse pelo banco de Inglaterra for um corte. Embora a liberação de today??.s do índice de preço home de âmbito nacional mostrasse um aumento inesperado, a tendência subjacente começou apontar a fraqueza-como visto nos exames de RICS e de Hometrack. Com a decisão de FOMC atrás de nós, os mercados aussie procuram as vendas de varejo de Australia??.s setembro, u visto p 0.5% de 0.7% (9.30 pm EST), que se espera sustentar probabilidades de um hike da taxa 25-bp semana seguinte. A sustentação do ínterim está em 0.4410, quando o upside remanescer amplo para 0.4480 e o alvo final em 0.45 na semana seguinte.

EURGBP procura downside limitado em 0.6950

Quando o cabo bater as elevações 26-year frescas e os surges de EURUSD a fresco todas as elevações do tempo, os últimos 3 dias estiveram ganhados pela libra britânica em conseqüência dos comentários dos membros do dovish MPC que umedecem possibilidades de um corte near-term da taxa (Blanchflower, Beane e Barker). Nonetheless, rather do que perseguindo um trem do runaway, nós tom o partido de fazer exame de posições longas preliminares em EURGBP especial como os riscos da inflação do upside no ECB remanescemos mais grandes, quando os riscos downside estiverem mais grandes no Reino Unido. Embora a liberação de today??.s do índice de preço home de âmbito nacional mostrasse um aumento inesperado, a tendência subjacente começou apontar a fraqueza-como visto nos exames de RICS e de Hometrack. Sobretudo, o relatório trimestral da inflação de BoE devido novembro em 14 será chave essencial em determinar expectativas da taxa no termo médio.

EURGBP provou ter uma correlação razoavelmente negativa com o S&P500, que impulsiona possibilidades da estabilidade no par no meio de um pullback da equidade. Nós reiterate que o risco dos declínios upcoming da equidade baseados em se preocupa que o fed concliu sua campanha facilitando deve ser positivo para o par transversal. Embora os techncials diários pareçam negativos, nós procuramos a estabilidade na 0.6950 linha sustentação da tendência. A fundação chave está em 69.40, em que o rebound gradual do ponto é visto regaining 0.6970 e 0.6990.

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