NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Sentidos Domingo Do Mercado, Novembro 4, 2007

• Na força de uma idéia, os marços euro sobre

• O rift atlantic mid no GDP

• ECB e BOE ponder seu futuro da taxa

Os worriers do dólar abound em ambos os lados do Atlântico. Nos E. U. fret que o colapso da carcaça e a crise do mercado de crédito estarrecerão consumidores. Os consumidores scared param de gastar; O crescimento do GDP e a criação de trabalho falter, os consumidores têm menos dinheiro a gastar e o resultado de fim é um slowdown dos E. U. ou um recession uniforme. Vantagem ao euro. Em Europa temem que o retorno da inflação, dito ter sido imminent por o ano passado, assim que paralizam o ECB que não abaixará taxas para o crescimento. Outra vez, vantagem ao euro.

Os mercados de moeda corrente interpretaram o lado econômico e das taxas da equação euro do dólar de E. U. ao detriment do dólar para mais do que um ano. Se o EMU estiver crescendo mais rapidamente, aquele é bom para o euro. Se a inflação se estiver levantando no continent, manter ECB avalia a elevação, que é também boa para o euro. Se o fed reduzir taxas para proteger a economia americana que é má para o dólar; significa que a economia dos E. U. está em mesmo mais problema do que reconhecida publicamente, que é mais mau para o dólar. Ambas as interpretações não podem ser verdadeiras para sempre. Abaixe a atividade econômica do dente reto das taxas de interesse normalmente; umas taxas mais elevadas suprimem-na eventualmente. Se os E. U. econômicos e a curva da taxa forem, porque parece ser, seis meses a um ano antes de o europeu, então os E. U. retornarão a um crescimento mais elevado primeiramente; a política da taxa de banco central seguirá no curso devido.

Deixe-nos olhar primeiramente o lado econômico. Nos quatro quartos de abril 2006 até o fim de março 2007, aquele é quartos dois, três e quatro em 2006 e divide um em 2007, a área européia da união monetary (EMU) calculou a média de um crescimento de 3.05% GDP. Durante o mesmo período os E. U. calcularam a média de 1.41%. O euro começou a levantar-se de encontro ao dólar no primeiro quarto de 2006 e continuou, acelerando após o corte da taxa do ponto de base do fed 50 setembro de 18o.

Desde que a extremidade do primeiro quarto 2007 que o retrato mudaram consideravelmente. Nos segundos e terceiros quartos a economia dos E. U. calculou a média de um crescimento de 3.85% GDP. A área de EMU registou 2.5% no segundo quarto e não entregará dados do terceiro quarto até novembro 1ô, mas 2.5% ou menos esperam-se. A abertura do potencial favorece os E. U. por um mínimo de 1.3%.

O fed cessou de levantar as taxas em 2006 mid, o ECB em 2007 mid. A resposta do fed à crise do mercado financeiro em agosto deveu cortar as taxas 0.75%. O ECB tem, assim distante, feito nada e não se espera cortar esta quinta-feira de vinda. A política da taxa de banco central tem uma estadia de ligação de seis a doze meses ao efeito econômico. A resposta no crescimento do GDP dos E. U. em 2007 à mudança do fed na política em 2006 ajustes a retardação de tempo da taxa. Não há nenhuma razão supor que o crescimento econômico europeu não obedecerá as mesmas réguas. Aquelas réguas sugerem que mesmo se o ECB é levantamento terminado avalia o slowdown no crescimento de EMU dos aumentos dos dois anos passados é vir ainda. O Eurozone está ainda no alto da inclinação econômica que olha para baixo em um vale que os E. U. cruzem já.

Os preços de óleo remanescem perto dos níveis record, mesmo quando ajustados para a inflação. O óleo é o world??.s a maioria de producto básico. Os preços de óleo cru record devem exercer pressões inflationary nas economias de world??.s. Estas pressões estão as mesmas em ambos os lados do Atlântico. Entretanto, a reação de cada área econômica, os E. U. e o EMU, a uns preços de óleo mais elevados não puderam estar em todo o mesmo.

Se os preços record da gasolina estiverem começando a afetar a demanda no mundo desenvolvido, a posse e o uso do automóvel estão rujindo adiante em India, em China e em o Oriente Médio. A ascensão em preços de óleo foi pela maior parte demanda dirigida. Se o amity e o coexistence quebrarem de repente para fora em preços de óleo de o Oriente Médio caírem $20 ou nivelarem $30 dólares um o tambor. Não retornariam a onde eram dez anos há. O fato econômico de preços de producto levantando-se é o mesmo em toda parte no mundo. Mas como as economias individuais lidam com estas mudanças dos preços não é uniforme. A flexibilidade econômica, a inovação technological, a mobilidade labor, uns impostos mais baixos e algum voluntariedade resistir o dislocation social são recompensados, os opostos punidos. Os E. U. têm uma parte mais grande de todas estas qualidades do que seus concorrentes continentais.

A lógica econômica não prescreve negociar decisões e as mudanças na lógica econômica podem fazer exame de um tempo longo fazer sua maneira nos mercados de moeda corrente. Um do mercado o mais verdadeiro clich?.s é mercado do???The pode remanescer distante mais longo irrational do que você pode remanescer líquido???. Esse caveat aplica-se ao market??.s que governa suposições econômicas também a um cliente individual da equidade de trader??.s. Porque a lógica econômica dita que uma moeda corrente deve se mover em um sentido não significa que fará assim em toda a hora dada. Para todo o um argumento econômico há sempre um oposto. Para todo o argumento que disser que o dólar deve necessariamente strengthen há outro, jorra frequentemente ingualmente discutido se não atualmente como verdadeiro, que o dólar deve remanescer fraco. Os mercados são criaturas psicológicas. Como um indivíduo tendem a furar à história atual até que forçado para mudar, especial se essa história foi muito profitable. Mas as histórias envelhecem e saem do estilo e os fatos que os suportaram uma vez não podem fazer assim mais por muito tempo. Os sinais estão recolhendo que a história do dólar é devida para uma mudança.

Os ECB e o banco de Inglaterra (BOE) encontram-se com em quinta-feira para decisões de política. Nenhum banco central espera-se alterar taxas de dos seus 4.00% e 5.75% atuais. Os oficiais de ambos os bancos emfatizaram as ameaças da inflação em indicações recentes e downplayed o dislocation econômico.

Ações De Taxa Do Banco Central

O banco de reserva federal unido dos estados cortou a taxa 0.25% a 4.5% do alvo dos fundos federais e a taxa de disconto 0.25% a 5.0%; o voto era 9-1 no favor. O FOMC adotou uns???bias neutros ou hawkish??. dependendo da interpretação de one??.s da indicação acompanhando.

Taxas mantidas BOJ em 0.5%; o voto era 8-1 no favor.

A semana na revisão outubro 29??. Novembro 2

Estados Unidos

O corte da taxa da reserva federal 0.25% em quarta-feira universal esperou-se e trouxe pouca volatilidade nova aos mercados de moeda corrente. Se balançar igual de Fed??.s do risco entre o crescimento e a inflação pudesse ter sinalizado um fundo em taxas dos E. U., você não o saberia da reação do mercado qual ajustou diversos pontos baixos novos para a moeda corrente dos E. U. subseqüente ao anúncio. A frase crucial na indicação revamped era, os juizes do comitê do???The que, após esta ação o upside arriscam ao contrapeso da inflação aproximadamente os riscos downside ao crescimento???. Na situação econômica atual ambos os lados da equação da política do crescimento e da inflação são pesados com risco. Os 75 pontos de base nos cortes parecem ser tanto quanto o fed é disposto ir sem evidência negativa mais adicional da economia. Um crescimento de certamente 3.9% GDP no terceiro quarto, dois meses de que ocorreram depois que o debacle do mercado de crédito começou de agosto adiantado, e 166.000 trabalhos na folha de pagamento de outubro, que foram criados após, não recomendará o Sr. Bernanke que mais stimulation da taxa está requerido. O mercado de carcaça tem caído por 18 meses if.not mais, isso não é um fato econômico novo. Não é também uma prescrição para uns cortes mais adicionais da taxa este ano.

Eurozone

A decisão da taxa de ECB está em quinta-feira, em nenhuma mudança na política esperada apesar de EMU pronunciado e na fraqueza alemão no manufacturing PMI. A leitura de EMU outubro era a mais fraca em mais do que um ano e o alemão o mais baixo sobre em dois. O PMI alemão era o um declínio o mais íngreme do mês no history da série. A inflação de HICP em 2.6% no mês o mais atrasado manterá o ECB fixated em seu papel do guardian da inflação.

Reino Unido

A decisão da taxa de BOE realiza-se em quinta-feira. Como suas contrapartes através da canaleta o banco central espera-se manter taxas na preensão. Os números recentes da inflação e as vendas de varejo boas são prováveis pesar mais pesadamente com o comitê da política monetary do que o spillover econômico da carcaça e do scare do mercado de crédito.

Liberações Econômicas Outubro 29??. Novembro 2

Estados Unidos

Terça-feira: O índice de preço home de Shiller do caso caiu 8.7% em agosto a 197.16; era o mergulho o mais afiado desde junho 1991. Este índice do preço excedente do ano do ano muda tinha caído na média mais menos de 1.0% por o mês desde março.

A confiança de consumidor da placa da conferência deslizou a 95.6 em outubro de 99.8 em setembro. Era a leitura a mais fraca em mais do que um ano.

Quarta-feira: ???advanced??. (primeira edição) para o GDP do terceiro quarto em 3.9% era muito mais fortes do que os 3.0% previsto e no par com o resultado do segundo quarto de 3.8%.

Quarta-feira: o índice do gerente comprando de Chicago (PMI), a versão regional do instituto para o relatório da gerência da fonte (ISM) veio dentro em 49.7, a primeira leitura abaixo de 50 desde fevereiro. Setembro tinha sido 54.2. A fraqueza no auto manufacturing pesa mais pesadamente Chicago do que por todo o país.

Quinta-feira: A renda pessoal levantou-se 0.4% em setembro uma melhoria marginal sobre os +0.3% que lêem em agosto. Mas a despesa pessoal era somente 0.3% mais elevado, metade do 0.6% ganho em agosto. O índice de preço do núcleo PCE adicionou 0.2% em setembro duas vezes o hike em agosto; a taxa anual era inalterada em 1.8%.

O índice de ISM para outubro registou 50.9, consideravelmente menos do que os 52.5 predito e abaixa-os do que o resultado de setembro de 52.0. Ordens novas??. declinado a 52.5 de 53.4; o emprego levantou-se a 52.0 de 51.7; os preços pagaram marcaram 63.0, setembro tinham sido 59.0

Sexta-feira: Non as folhas de pagamento da fazenda dobrado mais do que a estimativa mediana para outubro em 166.000, economistas têm esperado 80.000; Setembro e agosto foram revisados para uma perda combinada de 10.000. A taxa de desemprego dos E. U. era inalterada em 4.7%

Eurozone

Quarta-feira: O flash (1a liberação) para o índice harmonized outubro dos preços de consumidor (HICP) em 2.6% era muito mais elevado do que o aumento 2.3% esperado e o mais elevado desde setembro 2005. A leitura de setembro foi deixada unrevised em 2.1%. A taxa de desemprego para a área de EMU deixou cair 0.1% a 7.3% em outubro.

Germany

Sexta-feira: PMI manufaturando para outubro era queda muito fraca a 51.7, mais de quatro pontos abaixo do resultado de setembro de 54.9, a leitura a mais baixa desde setembro 2005 e a queda a mais afiada na vida da série, (desde 1997).

Reino Unido

Quinta-feira: o manufacturing PMI em outubro veio dentro em 52.9, abaixa muito do que os 54.2 previstos e uma gota substancial da leitura de setembro de 54.7. As ordens novas caíram a 53.6 de 55.2 em setembro o mais baixo desde agosto de o ano passado. As ordens da exportação deixaram cair a 50.9 de 52.6, seu mais baixo em mais do que um ano, ambos os statistics refletiram o ascendancy do sterling.