NOTÍCIA / Troca Extrangeira

Não espere nenhuma surpresa do BoE ou do ECB

Os eventos recentes manterão a atenção focalizada em desenvolvimentos de mercado financeiro nos E. U. esta semana, com o potencial para uns balanços afiados mais adicionais em preços de equidade e pressão descendente no dólar. O óleo cru escalou um registro $96 última semana e pôde quebrar $100 em medos e em speculation ongoing da fonte. As decisões da taxa de interesse na zona BRITÂNICA e euro em quinta-feira são os destaques do calendário econômico esta semana (taxas esperadas remanescer na preensão em 5.75% e em 4%, respectivamente), seguidos pròxima pelo testimony de Bernanke do presidente do fed no outlook econômico dos E. U. ao senate mais tarde que dia. O RBA podia hike taxas de interesse a 6.75% em quarta-feira.

• Embora o fed cortasse devida taxas de interesse por 0.25% a 4.5% entre uma fraqueza mais adicional do dólar, os dados econômicos dos E. U. última semana eram robust. O crescimento do gdp dos E. U. Q3 foi estimado em 3.9%, o ritmo o mais rápido desde Q1 2006, quando as folhas de pagamento non-farm se levantaram por 166.000 em outubro, o mais elevado desde maio. Embora o outlook clouded pela incerteza em torno do mercado de carcaça e pelos desenvolvimentos em mercados de crédito, estas figuras mostra a economia real estão mantendo acima o poço e assim o cuidado de encontro a toda a redução mais adicional em taxas de interesse. Nós esperamos o presidente Bernanke do fed sublinhar os riscos ao crescimento mas destacar também o risco da inflação posed por uns preços de producto e por umas pressões mais elevados da capacidade em seu testimony ao comitê econômico da junção do senate em quinta-feira. Pode também ser-lhe perguntado sobre os riscos econômicos posed por um dólar mais fraco. As liberações dos dados econômicos dos E. U. esta semana não são tão proeminentes quanto a última semana e assim que improvável eliciar a reação do mercado forte e podem overshadowed pela notícia e pelo boato dos mercados de crédito. Nós acreditamos que a incerteza de mercado prevalecendo do crédito poderia persistir bem em 2008, com o prospeto que as circunstâncias poderiam deteriorar mais mais antes de melhorar.

• O banco de Inglaterra advertido em seu relatório financeiro mais atrasado da estabilidade que embora houvesse uns sinais da recuperação em mercados de crédito, alguns aspectos dele remanesceram illiquid e no sistema financeiro era vulnerável aos choques mais adicionais. O MPC discutiu também os méritos de um corte precautionary baseia dentro taxas em outubro em medos de um crescimento mais lento da saída. Entretanto, quando os interesses sobre o outlook econômico BRITÂNICO em 2008 prosperarem, os indicadores recentes remanesceram firmes, notàvelmente com o crescimento econômico que bate uma elevação three-year de 3.3% em Q3 (0.8% q/q) e da taxa de desemprego que cai a um ponto baixo two-year de 2.6% em setembro. Nós esperamos dados BRITÂNICOS esta semana mostrar que quando o crescimento econômico remanescer ainda underpinned, os sinais de um slowdown se estão tornando mais visíveis. Os serviços PMI caíram agudamente a 53.1 em outubro, de 56.7 em setembro - ainda acima do nível chave do breakeven 50 mas do resultado o mais fraco desde maio 2003. Mais surprisingly, havia uma queda de 0.4% na produção industrial em setembro, e a taxa de crescimento anual caiu a -0.2%, o mais fraco desde março. Embora os dados fracos levantem tensões antes de a decisão da taxa de interesse, nós acreditamos que o risco de um corte em taxas baixas a 5.5% em quinta-feira é razoavelmente pequeno. Nós acreditamos que o MPC pode imóvel ter recursos para esperar uns sinais mais desobstruídos de retardar o crescimento econômico e os riscos downside da inflação, que nós esperamos emergir cada vez mais nos meses de vinda, strengthening nosso argumento para um corte em taxas baixas em 2008 adiantado, possivelmente assim que fevereiro.

• Os dados recentes da zona euro terão feito a leitura incômoda para os falcões no ECB, com o EU-13 CPI que espirala a 2.6% em outubro, de 2.1% em setembro. Entretanto, outros indicadores tais como um PMI mais fraco e uns exames da confiança (comparados antes de à crise do mercado de crédito) e taxas de interesse elevadas continuando do mercado de dinheiro são prováveis manter chamadas para umas taxas de interesse oficiais mais elevadas em quinta-feira razoavelmente muted. A conferência de imprensa acompanhando será escutada pròxima pelos participants do mercado ansiosos para ouvir opiniões do Sr. Trichet nas tendências as mais atrasadas do mercado.